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常見問(wèn)題 / MENU LIST
“你買熱力防腐保溫鋼管了嗎?”在今年大大小小的投資論壇中，“黑色系”行情成為了金融人士互相客套的一個(gè)理由。
多家券商研究所今年加大了對(duì)商品行情的探索力度。中泰證券研究所日前公布的匯報(bào)就一方面，隨著投資增速的企穩(wěn)，投資熱力防腐保溫鋼管產(chǎn)業(yè)鏈上的商品供求關(guān)系在有所改善，流通性相對(duì)充裕的貸幣環(huán)境累加房產(chǎn)調(diào)控資金溢出效應(yīng)，大宗商品市場(chǎng)的金融投機(jī)特性獲得提高。另一方面，產(chǎn)品價(jià)格仍處于歷史相對(duì)底端，長(zhǎng)期來(lái)看，只要供給側(cè)改革力度不減，產(chǎn)品價(jià)格將仍有上漲空間。
在國(guó)際市場(chǎng)中，近些年一向秉持空頭言論的高盛集團(tuán)也悄悄影響了風(fēng)向，該集團(tuán)日前表明，在全球范疇制造業(yè)回暖大環(huán)境下，投資人來(lái)年應(yīng)當(dāng)下注大宗商品價(jià)格上漲。分析人士稱，這是高盛4年多來(lái)首次推薦加劇對(duì)該資產(chǎn)類別的下注。此外，花旗、匯豐、巴克萊等多家國(guó)際投行紛紛表示看中2017年大宗商品走勢(shì)。
但這在提高投資者對(duì)產(chǎn)品牛市信心的同時(shí)也引發(fā)了憂慮。
章瑾就表示，近期多數(shù)研報(bào)都在一致看中明年的A股和商品，海外市場(chǎng)針對(duì)“川普邏輯”也好像構(gòu)成了一致預(yù)期;但美國(guó)大選的案例說(shuō)明一旦熱力防腐保溫鋼管市場(chǎng)見解過(guò)于集中，那么同向頭寸就變得非常危險(xiǎn)。針對(duì)基本面的解讀通常含有主觀原因，而數(shù)據(jù)自身永遠(yuǎn)是*為客觀的素材。她認(rèn)為，后期應(yīng)當(dāng)更為謹(jǐn)慎地用數(shù)據(jù)去驗(yàn)證以上牛市邏輯。
對(duì)此，部分研究人士指出，總體來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)仍然未走出疲弱的狀況，大宗商品*大的進(jìn)口國(guó)中國(guó)盡管在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也確實(shí)推漲了部分原料熱力防腐保溫鋼管價(jià)錢，但考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前構(gòu)造，在短期內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)減少對(duì)基建和房產(chǎn)投資的依賴，因而大宗商品價(jià)格不會(huì)出現(xiàn)大幅反跳。此外，如果未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)升息的次數(shù)超預(yù)期，將會(huì)對(duì)大宗商品價(jià)格組成下行壓力。換句話說(shuō)，這輪大宗商品牛市天花板或在鄰近。
但國(guó)金證券強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)品投資機(jī)會(huì)依然存在。“即然這輪周熱力防腐保溫鋼管期品反彈的關(guān)鍵邏輯是產(chǎn)能周期的反轉(zhuǎn)，那么這個(gè)周期要素就不是一個(gè)或兩個(gè)種類，而2016年講這個(gè)邏輯的重要還是黑色系，因此2017年還會(huì)在其他產(chǎn)品中發(fā)現(xiàn)產(chǎn)能周期的改變，只是時(shí)間先后的問(wèn)題。”該企業(yè)在近期匯報(bào)中指出。
方正證券在11月23日發(fā)表的研報(bào)之中強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能正在“軟著陸”，2017年會(huì)有“二次探底”，但回調(diào)力度不深，中國(guó)經(jīng)濟(jì)離增速換檔底部可能已經(jīng)不遠(yuǎn)了;來(lái)年經(jīng)濟(jì)既非復(fù)蘇，也非衰落;來(lái)年通脹既不會(huì)挑戰(zhàn)警界線，都不會(huì)重返通縮，總體柔和。這類經(jīng)濟(jì)顫振消極預(yù)估修補(bǔ)與柔和通脹的宏觀環(huán)境對(duì)股票和商品十分有益，大類資產(chǎn)輪動(dòng)再度從債市房市轉(zhuǎn)為股市和商品。